“只有好的价值观，才能把你带向远方”——于是他去了远方……

“步伐太大”还是“空中楼阁”，这个扑朔迷离的创业故事，介乎梦想和骗局之间。

有人说，他是战略家，是引领时代的颠覆者，是继马云之后的最伟大造梦者，有情怀的创业先锋……有人说，他是画饼大王，大忽悠，大骗子……

贾跃亭创业史——

2003年，贾跃亭刚踏入北京时，与当年初到太原四处寻找机遇的小镇青年并无不同。有位当时追随贾跃亭创业的员工回忆，有天，他和贾跃亭走在国贸大街上，贾跃亭突然说，将来我们一定要成为这里的佼佼者！

不久之后，他遇到了同样来北京寻找机会的刘弘，对3G时代的共同判断，令二人一拍即合。贾跃亭开始了二次创业，在北京紫竹院附近租了一幢公寓，打算开始做手机视频的生意。刘弘曾评价，贾跃亭是个有着破釜沉舟魄力的人，“当他想做什么事的时候，能够抛下自己过去所有的荣辱成败，从零开始。”

不过，当时的贾跃亭和刘弘迟迟没能等来3G，后来只好把目光转向PC视频，在2004年成立了乐视网。和当时的土豆、优酷、酷6烧钱融资圈用户的做法相比，贾跃亭和他的乐视网在视频行业低调得多。在所有人都不看好网络版权时，贾跃亭决定花钱买版权。这在当时看来，无异于自寻死路，痴人说梦。不仅国内外资本不看好，就连当初和贾跃亭一起打江山的合伙人，也因看不到希望而纷纷离职。

2004年末，乐视网上线，主打互联网影视剧长视频。2005年，乐视网与新浪等5家企业，成为最早一批获得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》的民营企业。乐视网的业务模式一定程度上延续了贾跃亭当初对手机流媒体的设想，主要业务是高清影视剧点播，用户必须以手机话费支付服务费才能观看网站影视剧，收入主要与中国联通等运营商分成；随着流量逐年增加，网站也开始有了广告收入。

乐视COO刘弘就曾告诉记者，说早期公司日子非常难过，“有一段时间公司融资没到位，现金流断了，大裁员。当时他就把自己关在一个黑屋里好几天，冥思苦想公司的未来。”就是这样的艰难时刻，都没能让贾跃亭放弃。在2008年以前，乐视网的付费用户数量有限，一直处于亏损状态。贾跃亭用自己的钱维持着乐视网运营。2007年，西伯尔科技在新加坡上市后，他甚至套现自己的股票，支持乐视网。最终等来了国家打击盗版的东风，乐视网由于早年低价囤积大批版权，而迎来了春天。

2010年8月，乐视网在深交所创业板成功上市；2013年10月，乐视股价大涨。当年，最大涨幅更是一度达到4.27倍，被誉为一代妖股。2014年初，乐视的市值一度冲到了410亿元人民币，成为创业板市值最高的公司，贾跃亭也一举跃升为创业板首富。

“今天，当我第一眼看到她时，当看着她向我驶来时，当她无人驾驶自动归位时，当全世界的目光都聚焦在LeSEE身上时，我已经完全难以自抑，泪湿眼眶，百感交集。”2016年4月20日，北京五棵松体育馆乐视新品发布会，当乐视概念车LeSEE驶上前台时，贾跃亭声音颤抖，不能自己。

就在乐视刚刚度过2014年的大劫、资金链紧绷、生态故事已现漏洞之际，贾跃亭却不顾乐视所有高管的反对，大举进军汽车业。根据贾跃亭接受腾讯科技的专访和乐视内部流出的数字，贾跃亭个人投资加上10.8亿美元外部融资，乐视已在汽车业务上投入150-160亿人民币，2016年至2022年还将投入79亿美元。

贾跃亭已经一手将乐视从一家在行业内并不靠前的视频网站，打造成拥有内容生态、手机生态、体育生态、互联网及云生态、大屏生态、汽车生态及互联网金融生态七大业务的庞大公司。而贾跃亭反复提及的“生态化反”已经从让人一脸迷茫变成了人人都要提及的时髦词汇。

在贾跃亭向别人讲述他复杂的生态故事时，乐视旗下各业务也在市场上获得了让其他企业难以望其项背的巨额融资。

数据显示，乐视的融资记录显示其所有业务共计融资近500亿元。其中，上市公司乐视网自2010年上市以来通过IPO、定增和发债直接融资92.89亿元。贾跃亭家族还频繁通过上市公司股权质押进行融资，以输血乐视旗下各子业务。

而在非上市公司部分，《华夏时报》记者根据乐视此前公布的数据进行粗略整理，乐视影业、乐视汽车、乐视体育、乐视手机等业务拿到的融资金额超过200亿元人民币。

但在听了太多情怀和故事后，逐渐冷静的投资者们要看的是实实在在的利润。贾跃亭对资金链危机的坦承，以及对乐视融资能力不强的定语，无疑正击中了投资者心中那根敏感的怀疑神经……

11月15日下午，乐视大厦内，贾跃亭在长江商学院十余位企业家同学“雪中送炭”，包括海澜集团、恒兴集团、宜华集团、敏华控股、鱼跃集团、绿叶集团等十几家国内企业领导人正式与乐视控股签署了第一期3亿美元的投资协议。包括上述六家企业在内的十多家公司，明确表达了投资意向，对乐视的投资总额为6亿美元，将分为两期，第一期3亿美元将在本月内到账，资金将投向乐视汽车生态和LeEco Global.

贾跃亭是如何关联交易的？

贾跃亭通过关联交易，把亏损全让子公司承担了，然后制造出上市公司盈利大幅增加，业务蒸蒸日上的假象。具体怎么操作，我举一个例子：A公司持有B公司60%的股份，按规定应该合并报表A公司有一种产品，成本110，市场价100元，如果A公司直接卖，那就是亏损10元，但A公司老板是和贾会计一个水平的高人，它把这种产品150元卖给了B公司，B公司再转手在市场上100元卖了出去，这样一来，B公司亏损50元，A公司母公司报表盈利40元，合并报表亏损10元。但是，B公司亏损50元中有40%是属于少数股东的，所以A公司合并报表中，归属于母公司所有者的净利润是40-50*0.6=10，而少数股东损益则是-20。

乐视为什么会瞬间崩盘？答案就在下面这个故事里：

有人问什么叫融资？

举个栗子，天冷了，在家里吃火锅不错。 请5个人，一起吃火锅。
给第1人电话：顺路买点菜来，就差蔬菜了。
给第2人电话：顺路买点羊肉，就差肉了。
给第3人电话：顺路买点冻豆腐丸子啥的，就差这个了。
给第4人电话：就差酒了。
给第5人电话：就差点火锅底料了！
然后，挂电话烧锅水，坐等…

什么叫资金链断裂？

就是5人中，其中任何一个人放了鸽子，断了链子。乐视事件正是起于一起供应商欠款事件，由此发酵放大传播，供应商集中讨债，加剧乐视资金链的紧张与最终断裂。

贾跃亭与乐视到底是怎么回事？

2016年11月2日，低开低走，午后出现大跳水，截止收盘，报41.01元，跌7.49%，成交22.59亿元。随后市场出现传闻，乐视网拖欠供应商100多亿，还有消息称公司因资金链紧张，开始使用缓发员工工资，停止出货等方式筹集现金流。但均被乐视网官方否认。

导火索: 2016年11月6日，乐视控股CEO贾跃亭发布致全体员工信，称公司发展节奏过快，近几个月供应链压力骤增，加上一贯伴随LeEco发展的资金问题，导致供应紧张，对手机业务持续发展造成极大影响。之后半年直到现在，乐视网负面消息缠身。

11月7日，乐视小米官微对撕，雷军称乐视欠款150亿元以上，四五家供应商欠款在10亿元以上，将有供应商起诉。截至当日，乐视网已连续四个交易日下跌，累计跌幅超15%，当日收盘报37.85元/股，已经跌破38元/股，跌破多个定增价。

公司公告2016年11月9日，乐视网公告称，公司拟以98亿元收购乐视影业的交易，由于当前市场环境较重组方案筹划及第一次董事会审议时点已发生较大变化，存在对业绩承诺及估值的基础产生较大影响的可能，按现有进度情况，预计无法在2016年完成。

12月21日晚公告，公司因筹划通过非公开发行股票及其他资本方式引入战略投资者事项， 公司股票自2016年12月15日开市起停牌。

2017年1月13日，乐视网发布公告，贾跃亭通过协议转让将其持有的乐视网170,711,107 股股份转让给天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司，占公司目前股份总数的8.61%。交易完成后，将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。嘉睿汇鑫的实控股东为融创中国，可在乐视董事会提名2个席位。

1月14日，公告乐视网及相关主题引入战略投资者及其他投资人合计资金超过168亿元。

2月13日，乐视网公告2016年度利润分配方案：向全体股东每10股转增20股。公司控股股东、5%以上股东以及董监高未来6个月暂无减持计划。

2月14日，乐视网发布公告，乐视致新决定进行增资扩股，信利电子有限公司出资7.2亿元，其中749.8865万元计入注册资本，占增资后乐视致新总股本的2.3438%。本次增资完成后，乐视致新的注册资本增加至约3.2亿元，乐视网持有乐视致新39.3670%的股权，仍然是控股股东。

3月10日，乐视网公告称，为了减少乐视商城对于乐视网造成的财务影响，乐视网放弃对乐视电子商务的15%控制权，2016年12月底起乐视电子商务将不再纳入公司合并报表范围。接盘乐视商务的乐荣控股，为贾跃亭旗下企业。

3月28日，乐视网晚间发布公告称，控股子公司乐视致新决定进行增资扩股，仁宝信息技术出资7亿元，其中703.59万元计入注册资本，占增资后乐视致新总股本的2.1507%，为第六大股东。

4月10日，乐视网发布2017年一季度业绩预告。预告显示，一季度乐视网净利润约为10,326.54 万元~13,195.02 万元，比上年同期变动-10%~15%。

4月13日，乐视网晚间发布公告称，拟将原高送转预案10转20调整为10转10，派息金额将在审议2016年度利润分配议案时再行确定。

4月19日晚，乐视网发布2016年年度业绩，其营收约219.51亿元，同比增长68.64%，归属于上市公司股东的净利润5.55亿元，同比下降3.19%。2016年拟10转10派0.28元（含税）。

信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）出具了带有强调事项段的无保留意见的审计报告。期末关联方应收账款余额达38亿元。实际控制人贾跃亭对该部分应收账款为公司提供了担保。

4月26日，晚间发布一季度业绩报告称，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为1.25亿元，较上年同期增8.76%；营业收入为49.22亿元，较上年同期增6.21%；基本每股收益为0.06元，与上年同期持平。值得关注的是，鑫根资本今年一季末已退出公司前十大股东；而截至2016年末，鑫根资本还持有7000.64万股，占比为3.53％。由此可以推测出，鑫根资本在今年一季度至少减持了6242万股。

5月21日，乐视网发布公告称，贾跃亭已经申请辞去公司总经理职务，但仍担任董事长一职。公告透露，空缺后的总经理一职将由梁军担任，梁军此前的职务时乐视网副总经理、乐视致新总裁。公司财务总监杨丽杰辞职将不再担任任何职务，董事会同意聘任张巍为财务总监。

5月24日，乐视美国正式宣布裁员325人，还保留90多人。

6月8日，据界面新闻报道，一名乐视内部人士表示，乐视移动旗下手机业务裁员将超过50%，产品研发或停滞。

7月21日，孙宏斌成为上市公司乐视网的董事长，意味着这家公司未来还有企稳的机会；贾跃亭主攻的的乐视汽车也有可能真的成功；但是，贾跃亭最为津津乐道的乐视生态已经失败。

8月17日，乐视网发布公告称，公司完成工商变更登记并取得换发营业执照。公告显示，乐视网法人代表由之前的贾跃亭变更为梁军(乐视网总经理)。

11月10日，乐视网发布公告，称贾跃亭在回函中表示无力履行无息借款与增持承诺，“深表歉意”。“下周回国贾跃亭”已经成为网上著名的段子。已经赴美四个多月的贾跃亭表示，首要任务是完成FF的A轮融资，因此暂时还不会回国。因为他担心，“一旦回国之后又来不了美国，FF的融资就没戏了，就垮了。”

12月12日，贾跃亭被列入了失信被执行人名单，执行法院为北京市第三中级人民法院。

12月13日，贾跃亭出任法拉第未来公司CEO。

2017年12月25日电 据证监会网站消息，北京证监局今日发布《关于责令贾跃亭回国履责的通告》。《通告》责令贾跃亭于2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处置公司风险，切实保护投资者合法权益。《通告》称，近期，上市公司乐视网信息技术(北京)股份有限公司(以下简称乐视网)及乐视系相关公司经营困难，贾跃亭作为乐视网实际控制人及前任董事长，在公司急需资金时未履行对上市公司提供无息借款承诺，北京证监局已对贾跃亭违反承诺的行为出具《关于对贾跃亭采取责令改正行政监管措施的决定》(北京证监局行政监管措施〔2017〕149号)，截至目前贾跃亭仍未履行承诺且未向北京证监局报送整改报告。

北京证监局已于2017年9月13日向贾跃亭下发了《关于对贾跃亭的监管关注函》(京证监发〔2017〕256号)，明确要求贾跃亭在见文后立即回国，稳妥处置公司面临的各种风险，此后也通过上市公司多次向贾跃亭转达了回国履责的要求，但至今未见贾跃亭采取相关行动。贾跃亭以投资汽车业务及融资为由滞留境外，控制的相关公司对上市公司存在巨额欠款，至今尚未归还，相关行为严重侵害了上市公司的合法权益及广大投资者的切身利益，社会影响极其恶劣。为保护上市公司及投资者合法权益，北京证监局现责令贾跃亭于2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处置公司风险，切实保护投资者合法权益。

贾跃亭未兑现借款承诺——套现的钱去了哪，还会回国吗?

1、贾跃亭减持套现了多少钱?

2015年对于贾跃亭来说，是个“刺激”的年份，这一年，他在乐视网所持股份总数的25%解除限售了。

网易财经统计显示，2015年5月开始，贾跃亭拉开了减持乐视股票的大幕。从公开披露的信息看，贾跃亭在2015年6月1日—6月3日，2015年，10月30日，和2017年1月16日，三次大规模减持乐视股票，共计套现资金117亿元。贾跃亭与其姐姐贾跃芳累计在乐视网减持套现接近140亿元。

2、贾跃亭承诺套现资金全部借给乐视

2015年，贾跃亭减持乐视网股票时曾做出承诺：将减持套现的全部资金无息借给乐视网，用于乐视网的日常经营，且不收利息，承诺有效期至少60个月(5年);自收到上市公司还款之日起六个月内，贾跃亭将还款所得资金全部用于增持乐视网股份。

3、贾跃亭实际借给乐视网多少钱?

9月19日晚，乐视网发布了《中德证券有限责任公司关于乐视网信息技术(北京)股份有限公司2017 年半年度跟踪报告》，中德证券是乐视网的保荐机构。公告称：“2015年至今，贾跃亭减持资金借予上市公司的最高额为47.1647亿元”。不仅如此，在乐视网资金危机的情况下，贾跃亭还提前收回了对乐视网的借款。据乐视网发布的2016年年报显示，乐视网分别归还贾跃亭、贾跃芳20.68亿元和9.68亿元，两人对乐视网的借款余额仅剩4.36亿元。2017年上半年，乐视网还清了剩下的借款。

4、贾跃亭套现的钱呢?

深交所也在问这个问题。9月12日消息，深交所下属创业板公司管理部发出关注函，要求乐视网及贾跃亭就2015年贾跃亭套现后承诺将资金借予乐视网、并后续全部用于增持乐视网股份一事进行说明。

从公开信息看，贾跃亭名下的部分资金已遭冻结。例如，今年6月26日，招商银行向上海市高级人民法院申请财产保全，请求冻结乐视、贾跃亭、甘薇(贾跃亭妻子)名下部分银行存款。法院认为，该申请符合法律规定，随即冻结了乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术(北京)有限公司、乐视控股(北京)有限公司、贾跃亭、甘薇名下存款共计人民币12.36亿元。

但贾跃亭手上应该还有资金。

贾跃亭是否涉及刑事责任?贾跃亭未履行承诺将减持套现资金借给上市公司，这一行为会不会涉及刑事责任?

如果在减持过程中不存在内幕交易等行为，只是因为不兑现借款承诺，贾跃亭是不涉及刑事责任的：

中国证监会曾发布《上市公司监管指引第4号——上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》，里面对于大股东及实际控制人应当履行承诺有规定，但这只是一个规范性文件，不能做为行政处罚和要求股东承担行政责任的法律依据。

另外，交易所有可能对这种行为会提出公开谴责和一些监管措施，但这也很难划入行政处罚的范畴，所以除非大股东在减持过程中存在违规，一般不会因为未兑现出借减持套现资金的承诺而承担行政责任。

从声势浩大、高歌猛进、资本追捧，到危机四伏、业务瓦解，贾跃亭一手打造的乐视生态体系，在短短三年时间里便从高峰走到落幕。

乐视生态的失败和瓦解，表面来看是贾跃亭扩张过快、资金链断裂危机所导致，深层次原因，则是其精心设计的一套商业模式难以维系，被迫撤退引发的连锁反应。贾跃亭手中依然握有筹码，过去一年，他已做好全身而退的准备。

上市体系、非上市体系、外部融资三方，共同织就了一张大网，在前期将乐视推上了神坛。乐视的真正挑战在于触碰了证监会的监管红线。而当其模式最后一环受阻，便迅速导致一系列危机的连锁反应。